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Oct 19, 2023

Depois do Bed Bath & Beyond, outro varejista cairá? 2 Vencedores e Perdedores

MUNIQUE, ALEMANHA - 30 DE MARÇO: (BILD ZEITUNG OUT) O logotipo da Abercrombie & Fitsch

MUENCHEN, ALEMANHA - 30 DE MARÇO: (BILD ZEITUNG OUT) O logotipo da Abercrombie & Fitsch é visto ao lado da ... [+] porta da frente da loja Abercrombie & Fitsch em 30 de março de 2020 em Muenchen, Alemanha. (Foto de Roland Krivec/DeFodi Images via Getty Images)

Em abril, a Bed Bath & Beyond (BBBY) entrou com pedido de falência após uma reformulação malsucedida de merchandising. Mais falências no varejo podem ocorrer, notou o New York Times NYT.

Dada a baixa taxa de desemprego e o crescimento contínuo dos gastos do consumidor, os investidores devem distinguir os vencedores do varejo dos perdedores.

Depois de relatar os resultados do primeiro trimestre, duas coisas separam os varejistas em ascensão dos que estão em queda:

Continue lendo para uma análise de dois vencedores e perdedores: O que está por trás de suas estratégias e como os investidores podem lucrar? Incluí uma lista de varejistas considerados com alto risco de falência para aqueles dispostos a apostar na queda do preço de suas ações.

As falências estão no nível mais alto desde 2010 — e a BBBY é a marca de maior destaque entre os varejistas que sofrem esse destino. De acordo com o New York Times, mais de 230 empresas dos EUA entraram com pedido de Capítulo 11 – o maior número desde 2010.

Desde que a pandemia de Covid-19 começou em março de 2020, as empresas foram atingidas por ventos de cauda e ventos contrários que mudaram rapidamente. No início da pandemia, uma combinação de estímulo do governo, baixas taxas de juros e o sucesso de trabalhar em casa criou enormes oportunidades de crescimento.

Como a inflação persistiu - chegando a 9,1% em junho de 2022 - o Federal Reserve Bank elevou as taxas de juros de quase 0% para uma faixa entre 5% e 5,25%.

Para empresas altamente endividadas e dependentes de consumidores pressionados pela inflação persistente, a queda nos gastos discricionários contribuiu para a incapacidade de cumprir suas obrigações financeiras.

No entanto, a economia tem uma grande força. Em abril de 2023, a taxa de desemprego de 3,4% e um aumento de 4,3% nos gastos do consumidor – que respondem por 70% do crescimento econômico – mantiveram o crescimento do PIB em modestos 1,1% no primeiro trimestre de 2023.

Essa mistura de pontos fortes e fracos econômicos aponta a maior pressão para setores específicos. Varejistas - como BBBY e David's Bridal -, bem como restaurantes, estão entrando com pedido de falência porque estão "normalmente entre os negócios mais sensíveis a condições econômicas desafiadoras", observou o Times.

No entanto, minha análise de por que o BBBY faliu sugere que uma gigantesca falha na estratégia foi a principal razão para seu fracasso, ao invés de uma economia difícil. No verão passado, o BBBY queimou $ 325 milhões em dinheiro, com a receita caindo 25%.

O motivo foi que os ativistas que assumiram o conselho da BBBY viam os produtos de marca própria como uma forma de aumentar a lucratividade da empresa. Em novembro de 2019, o conselho contratou Mark Tritton, o ex-diretor de merchandising da Target TGT que supervisionou uma reforma que incluía carregar as prateleiras do varejista com produtos de marca própria.

Tritton - que negligenciou consultar os gerentes de loja e clientes com antecedência - destruiu a estratégia de marca própria por meio do BBBY. Antes de sua chegada, os gerentes de loja tinham a flexibilidade de estocar até 70% de suas prateleiras locais com os produtos que os clientes desejavam - principalmente descontos em produtos de marca, como processadores de alimentos Cuisinart e utensílios de cozinha OXO.

Depois que a Tritton forçou as lojas a livrar suas prateleiras de produtos de marca e substituí-los por produtos de marca própria, os consumidores entraram nos locais, procuraram e não conseguiram encontrar os produtos de marca que desejavam comprar. Em vez disso, eles começaram a comprar esses itens da Amazon AMZN.

Mais falências estão a caminho, à medida que os bancos cortam os empréstimos. Joe Davis, economista-chefe global da Vanguard, alertou que condições financeiras mais rígidas forçarão as empresas a cortar custos, separar-se de trabalhadores e, finalmente, entrar com pedido de Capítulo 11. O Bank of America previu que cerca de US$ 1 trilhão em dívida corporativa - 8% do total - poderia inadimplir, informou o Times.

Mais falências de varejo são prováveis. Como sugere o arquivamento do capítulo 11 do BBBY, os investidores devem analisar empresas individuais para distinguir os prováveis ​​vencedores dos perdedores.